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食品饮料行业:世界杯将临啤酒表现出众,大众酒领

文章作者:股票基金 上传时间:2019-07-05

本周观点:

从本周行情来看,食品饮料板块表现落后大盘0.6个百分点,在申万一级子行业涨跌幅排名22位,周下跌2.22%。具体看,其他酒类、啤酒、食品综合领涨,其他子版块均出现下跌,其中乳制品板块受伊利拖累,跌幅达到4.55%。

本周观点:

    从本周行情来看,食品饮料板块表现落后大盘2.22个百分点,在申万一级子行业涨跌幅排名26,周跌幅3.69%。具体看,其他酒类、食品综合实现上涨,白酒、乳品领跌。

    白酒:景气度持续,优选大众品龙头 本周我们对多家白酒企业进行调研,普遍反馈为1:白酒行业景气度仍然会持续,但行业挤压式增长,强者恒强,未来行业整合力度将会持续加大。2:近两年白酒消费升级加速:根据调研了解到,2016年以前,安徽白酒城市消费主要集中在80-100元价格带,县乡消费集中在50-80元价格带,此价格带持续了十五年左右的时间,而近几年,安徽白酒消费升级加速,城市白酒消费明显提升至200-400元价格带,未来有望持续五年时间。3:白酒消费价格带上移利好泛全国化次高端白酒及区域白酒龙头。

    从本周行情来看,食品饮料板块表现优于大盘4.04个百分点,在申万一级子行业涨跌幅排名第一,周上涨6.38%。具体看,啤酒、白酒和调味品领涨,葡萄酒板块涨幅最小。

    白酒:白酒板块补跌,重点关注高端、次高端龙头

    白酒龙头公司业绩确定性仍然较强,次高端和区域龙头成长空间打开,业绩弹性较强,区域白酒龙头受益于实际消费需求升级,未来放量空间较大。白酒板块基本面仍然向好,长期趋势不改。本周我们继续重点推荐高端白酒龙头茅台、五粮液、泸州老窖,次高端看好山西汾酒和水井坊,建议重点苏酒和徽酒的区域地产龙头洋河股份与口子窖。

    白酒:板块热度提升显著,区域地产龙头及次高端领涨

    前期在大盘深度调整期间保持稳定的白酒板块本周出现补跌,周下降4.19%,本周净流出资金21亿元。本周多家酒企召开股东大会,整体来看未来行业仍将在长时间内保持集中度提升的趋势,名优酒企未来优势显著。整体来看,我们认为,当前时点下,随着行业景气度的不断延续以及中产阶级的崛起,高端、次高端仍将是行业内最具发展前景的价格带,我们坚定推荐高端和次高端价格带的龙头企业贵州茅台和山西汾酒。

    调味品:行业逻辑不变,优质行业具备发展大空间 本周调味品市场表现较为平稳,海天和安琪获得1%左右涨幅。调味品具备行业集中度低、区域化特色、产品渗透率和使用频度高以及产品结构升级趋势等特点,是难得优质行业。行业长期逻辑不变,海天味业、中炬高新、恒顺醋业等龙头、次龙头、区域龙头企业将会受益,重点推荐。

    本周白酒板块表现出色,正如我们此前判断,区域地产龙头和次高端最为强势。2018年行业景气度逐渐由高端向下传导,大众酒迎来机会,5月以来,西凤酒、古井贡酒等地方酒企相继提价,充分享受省内白酒消费升级所带来的红利,进一步提升盈利能力。建议重点关注苏酒和徽酒的区域地产龙头洋河股份和口子窖。

    调味品:行业逻辑顺畅,抗跌性强,坚定持有龙头

    乳品:坚持中长期逻辑,政策推动关注国产奶粉机会 本周乳品板块受伊利表现拖累下跌4.55%。5月16日我国主产区生鲜乳价格3.41元/公斤,环比略降;国际上恒天然再次提高本产奶季和下个产奶季收购价格,对未来奶价走势具有重要指导意义。此外,本周国务院召开会议,提出将加快奶业振兴,具体涉及养殖、饲料、监管、品质、品牌、金融支持等多个方面,全方位为奶业振兴创造条件。我们继续建议投资者中长期关注乳业机会,逻辑不变,重点关注全国性龙头蒙牛、伊利和地方特色龙头天润、三元等。

    调味品:相对较高景气度,区域龙头持续看好

    本周调味品板块跌幅0.21%,与其他子行业比较为抗跌,认为在于行业日常消费品的属性和稳定基本面的支撑。在行业集中度提升、良性竞争格局带动、消费升级趋势的行业逻辑下,看好规模与品牌效应突出的行业、区域及自行业龙头企业,重点推荐海天味业、中炬高新,重点关注涪陵榨菜、恒顺醋业、安琪酵母、千禾味业。

    重点推荐:

    本周市场表现在食品饮料子行业排名第三,周涨幅6.21%,景气度相对较高,在年报、季报过后市场情绪逐渐明朗,有业绩支撑的高成长性公司持续得到市场认可。无论从长期行业逻辑(行业集中度提升、产品结构升级)看还是中短期市场驱动和基本面,我们仍然看好调味品区域性龙头,它们通常具备足够的品牌力、完善的产品结构和全国市场化的驱动力。推荐标的中炬高新、恒顺醋业。

    乳品:全球增产为主,关注局部消费龙头机会

    茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、水井坊、山西汾酒、口子窖、涪陵榨菜、中炬高新、海天味业、好想你、桃李面包、绝味食品,安井食品

    乳品:中长期改善逻辑不变,重点关注两类乳企

    本周乳制品板块周跌幅5.58%,表现弱于行业1.89个百分点。行业来看,6月13日我国主产区生鲜乳价格3.40元/公斤,环比上涨0.01元,结束了4月份以来的连续下跌,国内生鲜乳价格基本稳定。1-5月定点奶站检测数据显示,同比增长0.84%,5月单月同比增长2.69%。全球范围增产为主,全年关注消费带动的局部机会。可以重点关注地方性特色创新乳企机会和全国性龙头的消费升级机会,继续推荐蒙牛、伊利、天润、光明。

    行业及公司重要信息

    消费板块一季度业绩再次得到验证和超预期背景下,再次受到资金青睐,乳制品板块本周也上涨4.07%。我们认为乳品中长期改善逻辑不变,消费升级带来的机会主要体现在两类企业中,建议继续关注:1、消费能力提升和行业集中度提升后带来的龙头业绩放量(蒙牛、伊利);2、特色地方性乳企顺应消费升级打造的爆款大单品机会(天润乳业)。

    重点推荐:茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、口子窖、涪陵榨菜、中炬高新、海天味业、好想你、桃李面包、绝味食品,安井食品。

    1)猪价及猪粮比:2018年5月25日,全国出栏瘦肉型生猪均价10.63元/公斤,环比上涨0.62元/公斤;猪肉价格17.00元/公斤,环比上涨1.14元/公斤;仔猪均价23.26元/公斤,环比上涨0.67元/公斤。猪粮比5.48。

    重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、口子窖、涪陵榨菜、中炬高新、海天味业、好想你、桃李面包、绝味食品,安井食品。

    2)主产区生鲜乳:2018年5月16日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.41元/公斤,环比下降0.02元/公斤。

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