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机械设备行业周报:工业互联网主题持续升温

文章作者:股票基金 上传时间:2019-08-17

本周金股组合:柳工、徐工机械、智云股份、三一重工、中集安瑞科(3899.HK)。

本周金股组合:柳工、徐工机械、智云股份、三一重工、中集安瑞科(3899.HK)、康尼机电、浙江鼎力。

核心组合:三一重工、徐工机械、中集集团、杰瑞股份、海油工程;中国中车、晶盛机电、上海机电、天地科技、振华重工

    持续推荐组合:先导智能、中集集团、浙江鼎力、日机密封、长川科技、联得装备、恒立液压、上海机电、伊之密、海油工程。

    持续推荐组合:中集集团、中国中车、上海机电、日机密封、智云股份、长川科技、联得装备、隆鑫通用、恒立液压、新天科技、伊之密。

    重点股池:先导智能、天奇股份、金卡智能、伊之密、中海油服、柳工、恒立液压、艾迪精密、中铁工业、华铁股份、北方华创、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、中国船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰、豪迈科技

    行业表现:本周机械板块跌幅5.30%,29个板块中涨幅排名第15位,其中温控设备、3C 设备相关标的表现较弱。

    行业表现:本周机械板块涨幅3.41%,29个板块中涨幅排名第7位,其中工业互联网主题相关标的表现最为亮眼。

    核心观点:聚焦新能源汽车产业链,战略看好油服、锂电及半导体设备、工业互联网

    方正观点:①受美国贸易保护主义抬头影响,市场情绪低落,周内机械板块调整幅度较大。我们判断恐慌情绪宣泄后板块将出现错杀标的超跌反弹机会,建议重点关注工程机械龙头企业,以及天然气设备、3C(含集成电路)设备、轨交设备、锂电设备、智能装备等细分板块优质标的。②工程机械方面,工程机械对美出口占行业出口总额10.8%,在行业总产值中占比不足5%,直接影响并不显著。叠加2018年1-2月主要品类工程机械销量平稳增长,龙头企业利润弹性持续增强,强烈推荐柳工、徐工机械、三一重工、恒立液压、浙江鼎力等。③3c 设备方面,进口替代是我国3C 设备制造业的主逻辑,贸易保护主义抬头有望倒逼进口替代进程加速。同时,贸易保护主义背景下国内3C制造企业通过海外并购获取先进技术的道路将更加曲折。建议重点关注智云股份、联得装备、长川科技等在显示面板和集成电路设备领域具备成熟产品和研发优势的品牌供应商。④传统能源设备,天然气产供销体系建设与加大电力改革双管齐下,利好天然气产业链。发改委两个政策双管齐下,将持续利好天然气产业链的发展。建议关注天然气储运设备龙头中集安瑞科,天然气分布式相关企业派思股份,厚普股份,天然气发电产业链余热锅炉企业杭锅股份。⑤新能源设备方面,受新能源补贴政策设置过渡期的影响,2月份新能车产销持续高增长。同时,部分中小企业扩产积极性持续。强烈推荐行业龙头企业先导智能、璞泰来、科恒股份。⑦智能装备:贸易保护对国产工业机器人影响有限,广东出台工业互联网地方政策。智能制造方面重点关注工业机器人核心零部件企业进展情况和系统集成企业的盈利节奏;专用智能装备方面关注受益制造业回暖,行业竞争格局优化的注塑机行业,以及受益定制家具兴起的木工机械。

    方正观点:①从全球竞争力角度,坚定推荐工程机械龙头公司。

    (1)聚焦新能源汽车产业链。工信部部长接受央视专访时指出,新能源汽车占比2020年要占到10%。我们看好锂电设备和动力电池回收:先导智能、天奇股份。

    重点关注:机器人、伊之密、上海机电、今天国际、拓斯达、埃斯顿等。

    从国家政策扶持或者进口替代角度,关注天然气设备、3C(含集成电路)设备、轨交设备、锂电设备、智能装备。②工程机械方面,2018年1月汽车起重机销售2112台,同比增长170.42%。高空作业平台表现亮眼,2017年全年销量增速预计50%以上,国内龙头公司与上海宏信设备签订战略合作协议,行业进入快速、健康发展新阶段。强烈推荐柳工、徐工机械、三一重工、恒立液压、浙江鼎力等。③轨交设备:从2016年下半年以来。但我们依然看好未来三年轨交板块的景气度,预计相关上市公司2018年一季度业绩就开始有比较明显的改善。强烈推荐康尼机电、中国中车。④3c设备:2017年柔性AMOLED营收涨幅超200%,爆发式增长趋势有望延续。我们建议重点关注智云股份、联得装备等国内一线设备供应商。此外,基于国内集成电路投资加速,建议重点关注长川科技。⑤传统能源设备,天然气产供销体系建设与加大电力改革双管齐下,利好天然气产业链。建议关注天然气储运设备龙头中集安瑞科,天然气分布式相关企业派思股份,厚普股份,天然气发电产业链余热锅炉企业杭锅股份。⑥新能源设备:受新能源补贴政策带动,本周板块涨幅普遍超过5%。锂电设备企业纷纷发布2017业绩快报,归母净利润增速普遍下滑。补贴新政策过渡期的设置使得上半年新能源车受补贴政策变更带来的冲击将减小,抢装行情有望持续。强烈推荐先导智能、璞泰来、科恒股份。⑦智能装备:工业互联网专项工作组成立,有利于推动智能制造加速发展。智能制造方面重点关注工业机器人核心零部件企业进展情况和系统集成企业的盈利节奏;专用智能装备方面关注受益制造业回暖,行业竞争格局优化的注塑机行业,以及受益定制家具兴起的木工机械。重点关注:伊之密、上海机电、今天国际、拓斯达、埃斯顿等。

    (2)战略重视油服:从油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。中海油2018年资本开支增长40-60%。如油价保持相对稳定,油服行业尤如2016年的工程机械,2018-2019年弹性很大。力推杰瑞股份(中泰金股)、海油工程、中海油服;看好中集集团、振华重工;关注中曼石油、惠博普。

    工程机械:美国市场仅占行业出口额10%,关注恐慌情绪下错杀品种。国内工程机械企业在美国市场的拓展还处于早期,贸易争端对内资工程机械企业影响较微:①工程机械对美出口占行业出口总额10.8%,在行业总产值中占比不足5%,直接影响并不显著;②即使是在美业务占比较高的单个企业,也可通过本土化战略实现美国市场拓展。市场对贸易保护主义恐慌之外,2018年1-2月国内各品类工程机械在2017年高销量基数上仍保持了较高增速。微观层面报表修复、中观层面竞争格局优化、宏观层面更新换代共同推动下的龙头工程机械企业盈利弹性巨大。在市场充斥恐慌情绪的情况下,我们建议重点关注柳工、徐工机械、三一重工、恒立液压、浙江鼎力、柳工、中联重科等行业优质标的,在市场情绪稳定后或将有丰厚的超跌反弹机会。

    工程机械:汽车起重机1月销量高增长,浙江鼎力牵手上海宏信助推行业快速发展。2018年1月汽车起重机销售2112台,同比增长170.42%,延续挖掘机、装载机等工程机械品类的高增长趋势。此外,高空作业平台作为国内工程机械新兴品类,有望在浙江鼎力等企业带动下进入快速发展期。日前浙江鼎力与上海宏信签署战略合作协议,携手开拓国内高空作业平台市场,两者分别作为国内最大的高空作业平台制造商和运营商,有望共同推动高空作业平台市场进入快速、健康发展新阶段。

    (3)看好高增长、低估值的优质成长股——锂电及半导体设备。在新兴产业装备中寻找:半导体装备、光伏装备、燃料电池相关装备、锂电设备、3C装备、智能装备等。看好晶盛机电、北方华创、先导智能、天奇股份、金卡智能、伊之密、长川股份、杰克股份。

    3C 设备:贸易保护倒逼进口替代进程加速,海外并购将面临更严格审查。我国3C 装备产业仍处于发展阶段,包括显示面板制造、集成电路制造在内的高端制造业对进口装备依赖程度极高。

    重点关注柳工、徐工机械、三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密。

    (4)坚守高端装备“核心资产”,聚焦装备制造业具全球竞争力的装备龙头。

    进口替代是当前乃至今后很长一段时间内我国3C 设备制造业的主要发展逻辑,贸易保护主义抬头有望倒逼进口替代进程加速。在国际产业环境恶化倒逼进口替代加速的同时,我们也应意识到国内3C 制造企业通过海外并购获取先进技术的道路将更加曲折。我们建议重点关注智云股份、联得装备、长川科技等在显示面板和集成电路设备领域具备成熟产品和研发优势的品牌供应商。

    轨交设备:年初至今,轨交产业链公司股价走势持续低迷。根据我们对轨交产业链相关公司年初至今股价涨跌幅数据统计来看,除了凯发电气和华铁股份外,其余公司股价均出现不同程度下跌,最高跌幅将近40%。从2016年下半年以来,由于行业招标低预期及上市公司业绩低预期等多重因素,轨交产业链部分公司股价走势持续下行。但我们依然看好未来三年轨交板块的景气度,预计相关上市公司2018年一季度业绩就开始有比较明显的改善。强烈推荐康尼机电、中国中车。

    三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压等。

    新能源设备:2月新能车产销持续高增长,锂电设备聚焦龙头。

    3C设备:2017年柔性AMOLED营收涨幅超200%,爆发式增长趋势有望延续。IHS数据显示2017年全球柔性AMOLED面板营收达到120亿美元,增幅243%。在苹果公司2017Q3在iPhoneX上采用三星柔性AMOLED显示屏后,极大促进了整体AMOLED出货营收的增加。同时,在需求端,iPhone的示范效应有效推动华为、OPPO、vivo等智能手机品牌加速向柔性OLED显示方案转变;在供应端,LG显示器、京东方和昆山维信诺光电柔性AMOLED面板陆续投产将有效打破现有产能瓶颈。全球柔性OLED面板应用的快速推进普及,有效的带动了国内面板厂及配套模组厂的投资加速,同时也有效促进了国内相关设备、材料配套产业的发展。我们建议重点关注智云股份、联得装备等国内一线设备供应商。此外,基于国内集成电路投资加速,建议重点关注长川科技。

    (5)工程机械:我们预计3-4月工程机械销量数据靓丽;液压系统进口替代有望提速。持续力推龙头—徐工机械(中泰金股)、三一重工(中泰金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密等。

    ①受新能源补贴政策设置过渡期的影响,2月份新能车产销持续高增长:销量34,420辆,同比增长95.61%;新能源乘用车产量34,869辆,同比大幅 282.97%;新能源商用车产量2,050辆,同比 320.08%。②电芯企业扩产节奏呈现结构性差异,部分中小企业扩产积极性持续。国能2018年预计新增产能5GWh,对应设备投资约15亿元;河南力旋预计2018年计划扩产4GWh,对应设备投资12亿元。③补贴新政策过渡期的设置使得上半年新能源车受补贴政策变更带来的冲击减小,抢装行情有望持续。

    新能源设备:锂电设备行业高景气持续,板块喜迎开门红。①受新能源补贴政策带动,锂电设备板块年初实现开门红,本周板块涨幅普遍超过5%,其中先导智能、东方精工、赢合科技等涨幅居前,分别为14.72%、12.07%、9.42%。②锂电设备板块高景气度持续,但利润增速开始回落。锂电设备企业纷纷发布2017业绩快报,数据显示板块业绩持续高增长,但归母净利润增速普遍下滑,我们判断这是由下游客户压价、延长订单确认周期等因素造成的。③补贴新政策过渡期的设置使得上半年新能源车受补贴政策变更带来的冲击将减小,抢装行情有望持续。

    上周报告/交流:制造业减税、工程机械、晶盛机电、柳工、先导智能等【制造业减税】利好高端装备。

    中长期看,锂电设备投资聚焦龙头:新能源汽车产销量持续上涨、动力电池行业加速分化是大趋势,未来市场将由数家动力电池巨头分享,其产能不足以支撑未来动力电池市场需求,扩产招标可能延迟但绝不会缺席,与下游巨头关系密切的锂电设备龙头有望长期受益。④投资建议:强烈推荐先导智能、璞泰来。

    中长期来看,锂电设备投资聚焦龙头:新能源汽车产销量持续上涨、动力电池行业加速分化是大趋势,未来市场将由数家动力电池巨头分享,其产能不足以支撑未来动力电池市场需求,扩产招标可能延迟但绝不会缺席,与下游巨头关系密切的锂电设备龙头有望长期受益。④投资建议:强烈推荐先导智能、璞泰来、科恒股份。

    【工程机械】挖掘机1~2月销量增长14%好于市场预期,看好3月!【柳工】重新认识柳工,恰逢广西自治区、公司成立双60周年。

    传统能源设备:天然气产供销体系建设与加大电力改革双管齐下,利好天然气产业链。①对天然气储运等环节的重视,将促进相关设备的投资需求;②目前电力体制是天然气分布式大规模应用最大的掣肘,随着电力体制改革的加深,我们认为天然气分布式的大规模应用将迎来发展机遇。综上,发改委两个政策双管齐下,将持续利好天然气产业链的发展。③投资建议,建议关注天然气储运设备龙头中集安瑞科,天然气分布式相关企业派思股份,厚普股份,天然气发电产业链余热锅炉企业杭锅股份。 智能装备:贸易保护对国产工业机器人影响有限,广东出台工业互联网地方政策。①美国将对500亿美元中国商品加征关税。

    【晶盛机电】一季度业绩同比翻番增长,8.58亿元光伏单晶炉合同落地。

    从工业机器人来看,中国是全球最大的工业机器人市场,而且国产工业机器人仍处于国内市场进口替代的初期,海外收入场占比较少,短期主要是国内市场为主,但是美国限制中国对美国科技产业投资可能会对未来中国企业在美国的并购带来困难。②广东发布《广东省深化“互联网 先进制造业”发展工业互联网的实施方案》和《广东省支持企业“上云上平台”加快发展工业互联网的若干扶持政策》。《扶持政策》是全国首个发布的支持工业互联网发展的地方政策。到2020年,推动1万家工业企业运用工业互联网新技术、新模式实施数字化、网络化、智能化升级,带动20万家企业“上云上平台”。随着工业互联网相关政策逐步落地,有利于推进智能制造相关产业,智能制造方面重点关注工业机器人核心零部件企业进展情况和系统集成企业的盈利节奏;专用智能装备方面关注受益制造业回暖,行业竞争格局优化的注塑机行业,以及受益定制家具兴起的木工机械。重点关注:机器人、伊之密、上海机电、今天国际、拓斯达、埃斯顿等。

    【先导智能】锂电设备龙头,受益新能源汽车快速发展。

    风险提示:经济增速大幅放缓。

    【恒立液压】中挖液压泵阀扩产计划按预期进行,有望受益美国基建热潮。

    【天奇股份】看好公司动力电池回收业务;2018-2019年业绩持续向上。

    【今创集团】国内轨交配套龙头,受益轨交景气度向上。

    【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、安徽合力等。

    【油气装备】力推杰瑞股份、中集集团、振华重工、海油工程、中海油服。

    【半导体装备】重点推荐晶盛机电、北方华创、长川科技,关注至纯股份。

    【新能源汽车产业链】看好锂电设备和动力电池回收:先导智能、天奇股份。

    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期。

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