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5月逾九成股基跑赢大盘 杠杆债基以7.5%涨幅领跑

文章作者:股票基金 上传时间:2019-10-05

  □本报记者 曹淑彦

  海通证券基金研究中心数据显示,一季度主动股票型和偏股混合型开基平均净值涨幅分别为0.4%、0.8%,分别跑输同期上证综指逾2个百分点。一季度,指数型、债券型、货币型基金平均净值增长率分别为3.7%、1.7%和1.2%,今年以来截至3月28日QDII基金收益率达6.7%。业内人士指出,大消费类行业和成长性板块在一季度表现不佳,而主动偏股型基金对其进行了超配,因此一季度整体跑输大盘。

  来源:海通证券(微博)    

  海通证券数据显示,5月份开放式主动股票型基金、偏股混合型基金净值平均上涨2.26%和1.96%,平衡混合型和指数型基金净值平均上涨1.83%和0.84%。QDII无一上涨,整体下跌6.72%。债基今年以来表现抢眼,纯债债基5月净值平均上涨2.24%,偏债债基平均收益率为2.16%。杠杆债基更是凭借债市上涨领先其他类型基金,5月平均涨幅达7.54%。业内人士分析,由于债市可能遭遇短期回调和降息预期增强,分级债基稳健份额可能会接替激进份额获得市场更多关注。

  主动管理的股票型和混合型开基方面,一季度重仓早周期和强周期行业的基金业绩表现较好。海通证券数据显示,泰信蓝筹精选基金凭借对地产、煤炭等周期行业的配置一季度涨幅达13.7%,位居股混开基第一;景顺核心竞争力、民生景气行业等部分次新基金把握住建仓机会在一季度业绩排名居前;部分布局中小板、创业板的股基基金净值跌幅超过6%。

  2012年2月13日 成长风格股基领涨 投资亚太区域QDII表现优

  股基业绩分化显著

  海通证券数据还显示,受益于一季度大盘蓝筹和周期性行业的良好表现,指数型基金平均涨幅为3.7%,超越主动管理的偏股方向基金。其中,跟踪大盘风格指数和商品、资源指数的基金表现较好,跟踪创业板等小盘风格的指基表现相对较差;债券型基金中,纯债基金表现优于偏债基金,两类债基收益率分别为2%、1.3%;分级基金中,6只激进类份额基金收益率在10%以上,申万进取净值涨幅为17.7%,在除QDII外的所有基金中排名居首;一季度QDII基金受益于外围市场回暖业绩表现突出,截至3月28日净值平均涨幅为6.7%,居各类型基金业绩涨幅第一。(曹淑彦)

  A股继续反弹,中小盘领涨。上周市场在中小盘股的推动下继续反弹。截至2月10日,上证指数收于2351.98点,全周上涨0.93%。深证成指收于9590.95点,全周上涨1.63%。上周中小盘股表现较好,中证500全周上涨3.11%,而中证100全周上涨0.48%。板块表现方面,根据证监会行业分类,上周一级行业和制造业下属二级行业中多数板块上涨,仅金融板块出现下跌(-0.45%)。上周上涨较多的板块多数含较多中小盘成长股,涨幅居前的板块是木材(4.24%)、造纸(4.23%)、金属非金属(3.56%)和纺织服装行业(3.54%)。涨幅落后的板块是公用事业(0.11%)、社会服务(0.75%)、交通运输(0.94%)和传播文化行业(1.50%)。地产板块虽然含大盘股较多,但在政策利好的预期下表现较好,全周上涨了3.41%。食品板块表现也强于大盘。

  海通证券数据显示,5月份,95%的主动股票型基金净值涨幅超过上证综指。由于5月份创业板和中小板表现较好,因此股票方向基金中积极成长风格的基金业绩突出。其中,新兴产业主题基金如华宝新兴产业、上投新兴动力等取了较好的业绩;稳健成长风格的基金也有不俗表现,此类基金多数重仓了食品饮料等消费行业个股,对基金业绩贡献较大,如股票型基金中的广发聚瑞、景顺核心竞争力、民生稳健成长、农银中小盘,偏股混合型基金中的华宝收益增长、嘉实增长等。指数型基金中业绩表现较好的也主要是跟踪成长风格指数的基金,例如易方达创业板ETF、深证TMT50ETF、东吴新兴产业以及上证消费80等。

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  主动股基战胜指基,蓝筹风格基金表现落后。上周股票混合型基金整体上涨,指数型基金平均上涨1.28%,主动股票型基金平均上涨1.55%,混合型基金平均上涨1.27%。由于上周小盘成长风格突出,指数型基金中跟踪大盘指数的基金较多,而主动股票型基金成长风格的基金相对较多,因此主动股票型基金平均表现优于股票指数型基金。上周中小盘股票、中小板和创业板表现相对突出,因此表现较好的指数型基金集中在跟踪创业板指数、中小板指数和中小盘指数的基金中。主动基金方面,成长风格的基金表现好于价值风格的基金,重仓食品行业的基金大多数取得了较好业绩排名,重配金融行业的基金整体业绩落后。

  尽管5月份股票型基金普遍获得正收益,但业绩分化仍较明显。开放式主动股票型基金中业绩首尾排名相差近13个百分点,同一公司旗下基金也存在明显差异。例如,景顺长城旗下的景顺公司治理和景顺新兴成长等,收益率均为负值,而景顺核心竞争力和景顺能源基建涨幅排名居前。有关人士指出,业绩分化与基金的行业配置及风格差异有关,景顺核心竞争力和景顺能源基建的风格偏重于周期的稳健成长,比较契合市场风格。

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  CPI超预期影响债基整体下跌。虽然上周央行通过正回购操作实现净回笼货币440亿元,但由于春节前央行逆回购数量巨大,外加人民币汇率走高,上周资金面相对宽松。1月CPI达到超预期的4.5%,对债市冲击较大,二级市场收益率普遍上行。截至2月10日,上证国债指数报收于131.85,全周上涨了0.04%。上证企债指数报收于148.91,全周下跌了0.02%。中信标普转债指数全周下跌0.62%。由于多数债基持有企债多于国债,并持有一定比例的转债,股票仓位又较低,因此上周债基总体仍为下跌。所有债券型基金净值简单平均下跌0.13%,其中偏债债券型基金的净值简单平均下跌0.14%,纯债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.12%。

  今年前5个月,主动股票型基金平均收益率为7.5%,偏股混合型为7.15%,整体略低于同期大盘。海通证券高级基金分析师王广国表示,今年以来主动管理的股票方向基金未能跑赢大盘的主要原因在于,1月份基金持仓结构偏成长居多导致该月跑输大盘,对今年以来基金整体业绩拖累较大。

  投资亚太区域QDII业绩优于其他区域。美国上周首次申请失业救济人数下降至35.8万人,好于市场预期,欧洲央行和英国央行均宣布维持现有利率水平不变,利好市场。但美国1月政府预算赤字降至274亿美元;美国2月消费者信心指数初值环比降至72.5点,低于1月的75.0点,导致周五美股出现一定程度的下跌。截至2月10日道琼斯指数收报12801.23,全周下跌了0.47%。恒生指数收报20783.86,全周上涨了0.13%。由于美股前四个交易日也表现为上涨,因此QDII基金截至2月9日一周净值平均上涨了0.85%。其中投资亚太区域QDII基金优于其他区域。

  杠杆债基A份额或接棒领涨

  传统封基二级市场涨幅小于开放式股基。二级市场上传统封闭式基金(包括建信优势动力和大成优选)上涨0.12%,涨幅与开放式股票型基金相比较小,整体折价率为12.71%,较前周有所放大。其中基金丰和折价率最高,其折价率达到了18.08%。股票型分级基金中,多数基金的激进份额表现好于稳健份额。激进份额中,银华鑫瑞以17.21%的周收益领涨,而稳健份额中银华金瑞下跌最多(-4.29%)。债券型分级基金中激进份额普遍表现差强人意,多数下跌,海富稳进增利B下跌最多(-4.98%);稳健份额表现分化,国泰信用互利A下跌较多(-6.64%)。

  今年以来,债券市场延续去年年底的牛市,具有杠杆的分级债基激进类份额的净值和场内价格均表现突出。海通证券数据显示,5月杠杆债基平均收益率为7.54%,今年前5个月达18.09%,其中嘉实多利进取和海富通稳进增利B5月涨幅均超13%。

  1.市场表现回顾

  王广国表示,目前分级债基激进份额普遍具有2.5-4倍的实际杠杆,因此在母基金份额净值上涨近5%的情况下,杠杆债基激进份额上涨7%左右也属正常。

  上周市场在中小盘股的推动下继续反弹。截至2月10日,上证指数收于2351.98点,全周上涨0.93%。深证成指收于9590.95点,全周上涨1.63%。上周中小盘股表现较好,中证500全周上涨3.11%,而中证100全周上涨0.48%。

  业内人士指出,前期杠杆债基涨幅较高,近期激进份额可能会受到投资者抛弃。而在降息预期增强的情况下,分级债基的A类份额有望接棒受到青睐。

  上周市场先抑后扬,与美股走势基本一致,量能有所放大。国际方面,欧美加大了货币宽松力度,英国央行维持基准利率不变,并扩大量化宽松规模从500亿英镑至3250亿英镑,造成国际大宗商品期货价格走高,带动A股有色和煤炭板块大幅上涨。国内方面, 1月CPI数据达到超预期的4.5%,但市场将其归因为春节效应,受其影响较小。在CPI超预期及央行恢复正回购操作的影响下,市场对降准时点的预期有所推迟,上周后两天市场维持窄幅震荡,最终微幅收涨。

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  板块表现方面,根据证监会行业分类,上周一级行业和制造业下属二级行业中多数板块上涨,仅金融板块出现下跌(-0.45%)。上周上涨较多的板块多数含较多中小盘成长股,涨幅居前的板块是木材(4.24%)、造纸(4.23%)、金属非金属(3.56%)和纺织服装行业(3.54%)。涨幅落后的板块是公用事业(0.11%)、社会服务(0.75%)、交通运输(0.94%)和传播文化行业(1.50%)。地产板块虽然含大盘股较多,但在政策利好的预期下表现较好,全周上涨了3.41%。食品板块表现也强于大盘。

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  2. 各类基金业绩分析

  按照海通基金分类标准,截至2月10日,各类基金业绩如下:

  2.1 股票指数型基金

  上周所有股票指数型基金的净值简单平均上涨1.28%,143只指基中仅6只出现下跌。收益率跨度是-0.56%~3.31%。上周中小盘股票、中小板和创业板表现相对突出,因此表现较好的指数型基金集中在跟踪创业板指数、中小板指数和中小盘指数的基金中。领涨的有易方达创业板ETF、广发中小板300ETF、华夏中小板ETF和鹏华深证民营ETF等。跟踪中证500的指基排名全部靠前,跟踪中证100指数的基金、跟踪金融板块指数的基金和周期性板块的指基排名靠后。

  2.2 主动股票型基金

  所有主动股票型开放式基金上周的净值简单平均上涨1.55%,286只股票型基金中仅2只出现下跌。收益率跨度是-0.41%~4.34%,分化相对较小。由于上周小盘成长风格突出,指数型基金中跟踪大盘指数的基金较多,而主动股票型基金成长风格的基金相对较多,因此主动股票型基金平均表现优于股票指数型基金。股票型基金中总体来看成长风格的基金表现好于价值风格的基金,这一点延续了前周的特征。但由于行业轮动的原因,上周成长风格中表现突出的基金与前周又有所不同。上周涨幅居前的基金有重仓了食品和基建个股较多的广发核心精选、易基行业领先等,重配了煤炭、有色行业的东吴行业轮动和天治创新先锋也有上佳表现。重配金融板块的基金整体表现落后。

  2.3 混合型基金

  上周所有混合型开放式基金的净值简单平均上涨1.27%,181只混合型基金中仅5只下跌。收益率跨度是-0.17%~3.35%,分化相对较小。其中偏股混合型基金净值简单平均上涨1.45%,灵活配置型基金和平衡配置型基金净值简单平均上涨1.22%,偏债配置混合型基金净值平均上涨0.21%,生命周期混合型基金净值平均上涨0.72%。由于上周成长风格较突出,因此基金风格对混合型基金的业绩影响较大。排名靠前的基金主要是成长风格的基金,这类基金多数重仓了中小板股票,如万家和谐增长、易基科汇、广发策略优选等。由于上周涨幅居前的行业如木材和造纸行业总市值较小,因此重仓食品行业的基金大多数也取得了较好业绩排名,如东吴进取策略、中银收益混合、华宝多策略等。重配金融行业的基金整体业绩落后。

  2.4 保本型基金

  上周债市呈现窄幅震荡走势,股市整体上涨,板块的分化持续上演,持仓结构的不同对基金的业绩有较大的影响。上周所有保本型开放式基金的简单平均净值上涨0.20%,表现较好的保本型开放式基金主要有:南方恒元保本二期、招商安达保本、国泰金鹿保本。

  2.5 债券型基金

  虽然上周央行通过正回购操作实现净回笼货币440亿元,但由于春节前央行逆回购数量巨大,外加人民币汇率走高,上周资金面相对宽松。1月CPI达到超预期的4.5%,对债市冲击较大,二级市场收益率普遍上行。截至2月10日,上证国债指数报收于131.85,全周上涨了0.04%。上证企债指数报收于148.91,全周下跌了0.02%。中信标普转债指数全周下跌0.62%。由于多数债基持有企债多于国债,并持有一定比例的转债,股票仓位又较低,因此上周债基总体仍表现为下跌。所有债券型基金净值简单平均下跌0.13%,其中偏债债券型基金的净值简单平均下跌0.14%,纯债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.12%。持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化。上周表现较好的偏债型基金主要有:长信利丰、信诚三得益AB、交银双利债券ABC、工银添颐AB、华商稳健双利AB等。表现较好的纯债型开放式基金主要有:博时稳定AB、国联信心增益、大摩强收益债、万家稳健增利A、信诚经典优债A。

  2.6 货币型基金

  上周市场资金面相对宽松,货币型基金维持平稳收益,所有货币型基金上周的平均收益率为0.07%,其中A类货币型基金和的B类货币型基金平均收益率均为0.07%。表现较好的货币型开放式基金主要有:泰达货币、宝盈货币AB、中银货币、益民货币、大摩货币。

  2.7 QDII基金

  美国上周首次申请失业救济人数下降至35.8万人,好于市场预期,欧洲央行和英国央行均宣布维持现有利率水平不变,利好市场。但美国1月政府预算赤字降至274亿美元;美国2月消费者信心指数初值环比降至72.5点,低于1月的75.0点,导致周五美股出现一定程度的下跌。截至2月10日道琼斯指数收报12801.23,全周下跌了0.47%。恒生指数收报20783.86,全周上涨了0.13%。由于美股前四个交易日也表现为上涨,因此QDII基金截至2月9日一周净值平均上涨了0.85%。本期表现较好的QDII基金主要是投资亚太区域的QDII基金:南方中国中小盘、博时亚太精选、景顺大中华、海富大中华精选、华泰亚洲领导。

  2.8 交易型基金

  封闭式基金方面,二级市场上传统封闭式基金(包括建信优势动力和大成优选)上涨0.12%,涨幅与开放式股票型基金相比较小,整体折价率为12.71%,较前周有所放大。其中基金丰和折价率最高,其折价率达到了18.08%。股票型分级基金中,多数基金的激进份额表现好于稳健份额。激进份额中,银华鑫瑞以17.21%的周收益领涨,而稳健份额中银华金瑞下跌最多(-4.29%)。债券型分级基金中激进份额普遍表现差强人意,多数下跌,海富稳进增利B下跌最多(-4.98%);稳健份额表现分化,国泰信用互利A下跌较多(-6.64%)。上周表现较好的传统封闭式基金主要有:大成优选、基金开元、基金科瑞、基金安信、基金鸿阳。

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